自(zì)4月下旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间，场内(nèi)资金(jīn)在(zài)科创板(bǎn)投(tóu)资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单(dān)前三名(míng)。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述(shù)板(bǎn)块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大(dà)板块(kuài)性价(jià)比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创(chuàng)板的(de)回(huí)调，相(xiāng)关(guān)ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出(chū)头(tóu)涨至(zhì)目(mù)前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得资(zī)金青睐，一方(fāng)面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导体下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业(yè)绩变化来(lái)看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利(lì)润增(zēng)速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致预期中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比(bǐ)以及(jí)对未(wèi)来产业的反应程度，都(dōu)是(shì)优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了三年的(de)估值回(huí)归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期(qī)成(chéng)长。”华南一位基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯(xīn)片制造(zào)设(shè)备(bèi)等23个品(pǐn)类追(zhuī)加(jiā)列(liè)入出口管理的(de)管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势(shì)飘(piāo)红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业走势(shì)，国泰(tài)基金认(rèn)为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已(yǐ)接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家)过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则(zé)会通(tōng)过(guò)降价进行库存(cún)去化(huà)。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算(suàn)力(lì)以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到(dào)上(shàng)游，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度(dù)量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)望在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以(yǐ)及通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机会(huì)需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地(dì)。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下(xià)半年硬(yìng)科技的投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来(lái)库(kù)存加速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来拐(guǎi)点。

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