本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代工服(fú)务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年(nián)，合(hé)肥(féi)市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的(de)产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年(nián)开(kāi)始下(xià)游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以(yǐ)神(shén)经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国(guó)核心(xīn)区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是(shì)收(shōu)入增速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布(bù)技术产业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能力(lì)的高新技(jì)术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前(qián)段工序的核心(xīn)环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng)部(bù)位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专注于功(gō文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释ng)率、传感和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供(gōng)一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输(shū)等领域(yù)的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平(píng)台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯国际关联企(qǐ)文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下(xià)游(yóu)需求在23年(nián)大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比(bǐ)那(nà)些(xiē)已经规(guī)模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事分散染(rǎn)料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主，主要(yào)用于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经(jīng)分散染料印(yìn)染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不(bù)到(dào)，下(xià)游(yóu)服装行(xíng)业(yè)景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自(zì)设(shè)立以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提(tí)供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业(yè)务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较(jiào)低(dī)，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程技术服(fú)务(wù)及地理信(xìn)息技(jì)术服务。电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过(guò)80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等(děng)领域(yù)提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模(mó)组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等(děng)，可(kě)为客户提供无(wú)线通信射频前(qián)端(duān)发射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样(yà文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释ng)，估值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关(guān)联交易(yì)占(zhàn)比越来越高(gāo)，对(duì)于这种(zhǒng)客户不(bù)透(tòu)明度极(jí)高(gāo)的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家(jiā)互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合服(fú)务(wù)提(tí)供商，主要为移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客户(hù)提供移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客户需求提(tí)供(gōng)定制化的(de)运营支撑服务及技术(shù)服(fú)务(wù)。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要(yào)盈(yíng)利模式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会(huì)员(yuán)和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起(qǐ)来不错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量(liàng)已经(jīng)见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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